قد ينخفض اليورو / الفرنك السويسري مع مؤشر داكس بسبب التوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو

وجد مسح السوق بين البنوك (IMS) في نهاية فبراير 2020 أن توقعات EUR / CHF بعد الذروة في أواخر يناير قد تحولت إلى مسار محايد حيث تم الإبلاغ عنه من قبل أكثر من 40 من أبرز البنوك التجارية. أظهرت دراسة متابعة ، باستخدام مؤشر معدّل لمشاعر السوق ، أن أربعة فقط من أصل ثمانية مشاركين توقعوا انخفاضًا إضافيًا في اليورو / الفرنك السويسري.

هذه هي المرة الأولى منذ ديسمبر 2020 التي تحول فيها مؤشر الثقة لليورو / الفرنك السويسري نحو سيناريو أكثر حيادية. هذا لا يعني أن النظرة إلى EUR / CHF “عظيمة” أو “جيدة جدًا”. هذا يعني ببساطة أن التوقعات الاقتصادية العامة في منطقة اليورو في أوروبا يُنظر إليها الآن على أنها تتحسن ، ويُنظر إلى احتمالات حدوث انخفاض إضافي في سعر اليورو / الفرنك السويسري على أنها بعيدة للغاية.

على مدى الشهرين الماضيين ، بدأ البنك المركزي الأوروبي أيضًا برنامج سياسة سعر الفائدة المنخفض ، والذي قد يحسن الوضع الاقتصادي في أوروبا. ولكن تجدر الإشارة إلى أن البنك المركزي الأوروبي يتعرض لضغوط شديدة من الأسواق ، وخاصة تلك التي تشتري السندات الألمانية ، لخفض أسعار الفائدة أكثر. لذا من الممكن أن يظل البنك المركزي الأوروبي يبقي السعر الأساسي بالقرب من الصفر لبعض الوقت.

مع ذلك ، يبدو أن التوقعات على المدى الطويل لليورو / فرنك أصبحت أكثر إيجابية من السلبية. مع ضعف اليورو / الفرنك السويسري ، يميل المستثمرون إلى تحويل تركيزهم إلى العملات الأخرى التي انخفضت قيمتها بشكل أكثر حدة – بما في ذلك الين الياباني والدولار الكندي والدولار الأسترالي والفرنك السويسري.

على سبيل المثال ، في الأسابيع الأخيرة ، انخفض اليوان الصيني بشكل حاد مقابل الدولار الأمريكي ، وبالتالي فإن السيناريو الذي سينخفض ​​فيه زوج اليورو / الفرنك السويسري بشكل أكبر يبدو الآن أقل احتمالية. هناك أيضًا خطر دخول الصين في أزمة سيولة ، وبالتالي فإن انخفاض اليوان مقابل الدولار سيؤدي إلى مزيد من انخفاض اليورو / الفرنك السويسري. وبما أن التباطؤ الاقتصادي الآسيوي قد ساء خلال الأشهر الستة الماضية ، فإن البريطانيين ويكافح الباوند أيضًا مقابل الدولار الأمريكي ، مما أدى إلى تدهور التوقعات بالنسبة لليورو / الفرنك السويسري. نجح التجار في الأسواق الألمانية بنجاح في سحب اليورو / الفرنك السويسري من الهاوية في الأسابيع الأخيرة. هذه هي المرة الأولى منذ أغسطس 2020 التي يأتي فيها متوسط ​​سعر العقود الآجلة لليورو / فرنك سويسري ضمن 1.00 دولار من مستواه قبل الانهيار.

معظم المشاركين في الصناديق المتداولة في البورصة الذين يشترون السندات الصينية والسندات الألمانية يظلون متفائلين بشأن آفاق النمو لهذه البلدان ، على الرغم من أنهم يحوطون رهاناتهم بتعرض أكبر للدولار الأمريكي. يرى من هم في الاتجاه الهبوطي اليورو / الفرنك السويسري على الزخم السلبي مع تباطؤ النمو الاقتصادي الصيني ، واستمر انخفاض اليوان الصيني مقابل الدولار الأمريكي.

مع تزايد المخاطر على التوقعات بالنسبة لليورو / الفرنك السويسري ، بدأت تلك التي تشتري السندات الروسية والأوكرانية في إلقاء نظرة فاحصة على التوقعات الاقتصادية لهذين البلدين. يُنظر الآن إلى خطر تعرض أولئك الذين لديهم ديون روسية وأوكرانية للأذى بسبب الاضطراب السياسي المستمر على أنه خطر أكبر من خطر انخفاض اليورو / الفرنك السويسري أكثر.

كما تستفيد الصين من ضعف الدولار الأمريكي وتعمل على تشجيع تنمية قطاعها الصناعي المحلي. هذا الاتجاه ، على المدى الطويل ، سيعزز في النهاية المركز المالي لليورو ويجعله أكثر جاذبية للمستثمرين مما هو عليه اليوم.

من ناحية أخرى ، تظهر نظرة فاحصة على السياسة الدولية لمنطقة اليورو ، أنه لا توجد حركة واضحة لعكس الإجماع السياسي ضد انضمام اليونان لليورو. ومع ذلك ، لا تظهر التطورات السياسية في الشرق الأوسط أي علامة على التوقف أيضًا.

كما لا توجد حركة واضحة لإزالة الدعم السياسي لليورو في الوقت الحاضر. إذا كان هناك أي شيء ، فمن المرجح أن يزداد الجدل السياسي حول مستقبل اليورو.

لا يزال الاقتصاد العالمي يواجه ظروفا صعبة للغاية. لم يقم المستثمرون في منطقة اليورو بتقييم التحديات التي يفرضها التغيير الديموغرافي والتجارة وعدم الاستقرار المالي وتأثير التباطؤ في الصين. وبالتالي فإن الجدل حول ما إذا كان شراء أو بيع اليورو لا يزال عالقًا في الهواء.